顶级券商看好未来快速增长4只股

Ｇ长园值得长期持有
　　联合证券研究所杨军预计，Ｇ长园2006、2007年EPS分别为0.72、0.97元，上调公司一年目标价位至25元。建议“增持”，并长期持有。

　　公司日前公告拟定向增发1200万股，募集资金用于归还收购深圳南瑞35%股权的银行借款。公司同时公告向东莞高能增资。对此，杨军坚持认为，公司收购深圳南瑞的股权及增持东莞高能的股权只是其收购行动的开端。预计今后公司仍将紧紧围绕热缩材料及电力保护二次设备这两大领域，进行一系列收购兼并。

　　杨军表示，鉴于热缩材料、电力保护二次设备行业产品细分性强、定制性强、产品单价低、批量发货小、在特定细分市场优势中小企业众多的行业特性，公司利用传统业务的稳定现金流持续收购特定细分市场的龙头企业，从而做强、做大公司市值，是非常明智的决策。对于这样一家传统业务稳定增长、收购行动进行后业绩可能跃上一个新台阶的企业，与其猜测其收购的时点，不如买入后长期持有，从而享受其持续收购后的市值稳定增长。

　　国药股份高速增长刚刚开始

　　招商证券周锐认为，国药股份正处于高速增长前期。作为现阶段国内医药商业的整合者，公司估值水平应该能达到20-25倍PE。维持“强烈推荐”的评级。未来6个月目标价16.6元（含权），未来1年目标价20.15元（含权）。

　　周锐指出，公司有望成为整合中国北方医药商业的领导者。在行业毛利率持续下降、大量中小批发企业亏损的状况下，资源正在加速向优势企业集中，中国医药商业正面临加速整合的历史性机遇。其中，国药控股和九州通是最有希望脱颖而出的两大优势企业。公司作为国药控股的北方平台，有望成为整合中国北方医药商业的领导者。

　　周锐表示，未来公司的业绩增长动力十分明确。从短期看，国药物流和国瑞药业的扭亏增效将给公司带来直接收益。经过三年的培育之后，国药物流已经逼近盈亏平衡点，2007年将实现盈利；国瑞药业在纳入国药控股体系后，借助国药控股强大的分销体系，在扭亏之后利润有望持续增长。从中期看，资产注入将增厚公司利润。根据公司未来在国药控股中的产业定位，国控北京、国控天津和国控沈阳进入国药股份几成定局。而从远期来看，内部整合挖潜、规模扩张和盈利模式的升级，将成为公司高速增长的动力。预计公司2006-2008年每股收益分别为0.51、0.62、0.73元。

　　Ｇ神火目标价位14元

　　中信建投证券研究所韩永表示，按照摊薄后股本测算，预计2007年Ｇ神火每股收益在1.30元左右。其中，煤炭业务贡献EPS大约0.8元，按照10-12倍市盈率测算，大约为8.0-9.6元／股；电解铝业务贡献EPS大约0.5元，按照9-10倍左右市盈率测算，约为4.5-5元／股。结合这两方面业务情况，公司估值大约为12.5-14.6元／股。因此，将公司投资评级调升为“买入”，目标价位约14元。

　　韩永认为，增发注入电解铝资产，有望成为公司2007年的利润爆发点。公司本次定向增发，大股东将以20万吨电解铝和配套305MW电厂的5亿元净资产作价入股。目前电解铝行业在好转：氧化铝价格在下行通道中，电解铝和氧化铝价差有望继续扩大，从而恢复电解铝行业的正常盈利水平，甚至出现阶段性暴利。预计2007年吨铝利润大约为1750元，预计此业务可以为公司贡献税前利润3.5亿元以上。

G天士力一年期目标价22元

　　国信证券研究所贺平鸽表示，与其它重点医药上市公司的未来前景进行比较后发现，G天士力目前仍处于相对低估状态，维持“推荐”的投资评级。建议买入并长期持有，半年期目标价18元，一年期目标价22元。

　　贺平鸽指出，公司的竞争优势主要体现在标准化现代中药产业链、前瞻性的产品战略、人才战略、国际化视野、强大的营销网络，以及品牌、规模优势。差异化战略和创新优势使公司在同类企业中脱颖而出。公司已构筑起领先的产业平台和较高的行业竞争壁垒，与同类企业的差距正在逐渐拉大。

　　贺平鸽表示，除复方丹参滴丸未来成长空间仍很大外，公司已形成以滴丸为主线，以中药粉针和生物制药为两翼，聚焦心脑血管大病种的丰富产品线，其将推动公司进入下一轮大发展。这些潜力品种均具有知识产权保护，未来发展前景可期。预计公司2006-2008年每股收益分别为0.766、0.903、1.103元。公司2008年业绩开始爆发增长的趋势比较明朗。

　　Ｇ生益未来三年增长无忧

　　在沉寂了近一个月后，Ｇ生益上周五再度走强。事实上，在二季度业绩预期逐渐转好后，公司股价近期开始处于稳步盘升的态势中。分析人士认为，以覆铜板（ＣＣＬ）行业的高景气度以及公司的行业龙头地位为基础，以不断的提价预期与产能扩张为催化剂，Ｇ生益正在向投资者讲述一个未来三年稳定高成长的故事。

　　提价显然是对Ｇ生益投资的重要关注点之一。分析人士认为，通过提价，对Ｇ生益感兴趣的投资者能够发现两条重要线索。

　　首先，提价能够抵销成本上涨带来的压力，使得公司盈利能力保持稳定。公司生产涉及铜箔、树脂、玻纤布等原料。由于全球有色金属及原油价格在今年二季度高企，使得公司承受了前所未有的成本压力，也使得投资者对公司二季度业绩预期悲观。但今年4、5月份，公司两次提高产品价格，使得成本上涨带给业绩的压力基本被抵消。分析人士由此预计公司二季度业绩不会出现下滑。

　　其次，提价反映出行业需求旺盛。有分析人士预计，在经历了今年二季度的提价后，公司7月份可能会再次上调产品价格。持续提价的动力显然源自行业需求的高速增长。联合证券唐志指出，在显著的比较优势下，海外PCB工厂将进一步向中国集中，从而使得我国PCB行业在今后5年内仍将处于快速增长期。

　　由于市场预期本轮电子元器件行业由高端消费所带动的景气周期有望延续到2008年，因此，在产品提价的同时，产能扩张将在很大程度上决定公司未来的成长能力。国泰君安证券研究所魏兴耘指出，公司产能扩张将在2007、2008年得到延续。公司松山湖二期项目目前已经启动，预计2007年上半年完成，届时将增加576万平米的生产能力，实际产能将达到1000万平米。苏州目前生产能力为450万平米，其二期扩产计划也将于2006年下半年启动，预计竣工时间为2007下半年，届时将增加产能500万平米。魏兴耘认为，虽然包括华茂、南亚在内的台资厂商在2007年均有扩产计划，但并不能改变PCB产业整体的需求状况。特别是2007年3G牌照的发放，将使得国内相关上游产业的需求进一步提升。

　　在良好的行业景气预期以及公司持续产能扩张的背景下，分析人士对Ｇ生益未来三年业绩持相当乐观的态度。魏兴耘预计公司2006－2008年每股收益分别为0.72、0.90、1.07元。

　　从估值角度看，由于对公司今年二季度业绩的悲观预期逐步消除，不少分析师都认为公司今年每股收益应在0.7元左右。如果以此为基础，保守按20倍的市场平均估值水平测算，那么公司合理股价应在14元左右。值得注意的是，分析人士普遍认为，鉴于持续的成长能力以及在业内技术领先的优势地位，Ｇ生益还应该获得一定溢价。