巨无霸中行明日上市

沪深股市迄今盘子最大的中国银行明日挂牌交易
　　业内人士：中行上市当日将计入上证综合指数，其对市场的潜在影响巨大

　　 中国银行今日发布公告称，其此次网上发行的345454.7万股A股明日起在上证所上市流通，代码“601988”。中行作为两市最大的航母股，其上市首日的表现会如何？对沪综指推动力有多大？投资者如何介入？所有这些自然备受投资者关注。

　　中行将带动股指跳空高开

　　由于中行H股发行数量远大于A股数量，市场认为未来中行A股的股价将不可避免地受到H股的直接驱动。昨天，受中行A股即将上市的预期推动，中行H股大涨2.8％，创出收盘价3.625港元的新高。中行H股的这一价位对A股市场意味着什么呢？平安证券的分析报告认为，中国银行发行A股后，其可能计入上证综指中的股本数将达到1778亿股，是目前中国石化的2.54倍，中行将取代中国石化，成为上证指数中股本权重最大的样本。假如中国银行A股上市后的股价定在3.6元左右，中国银行剔除掉H股市值后的总市值将达到6401.71亿元，比中国石化高出约2400亿元，约占到沪市总市值的18.05％左右。

　　据此计算，如果中行A股上市首日的定价和H股股价接近，以其占上证指数的权重计算，将带动上证指数“上涨”将近40点，对指数产生明显的拉动作用。因此，市场人士预测，中行上市当日，上证综指很可能出现向上的跳空缺口。

　　银行股预热迎候中行上市

　　在昨天上证综指创本轮行情新高的过程中，银行股表现出众，金融指数大涨4.4％，仅次于有色金属板块，深发展、G华夏的涨幅都超过了7％。业内分析认为，由于中行H股的估值水平高于A股市场上的银行股，投资者预期中行A股的上市，以及中行H股与A股的“无缝对接”，将有望提升A股银行股的估值水平。

　　中信建投证券研究所的一份分析报告认为，中行A股上市后，其合理的2006年动态PB倍数在2.4—2.6左右，相对应的股价在3.48元—3.77元之间。而且中长期看，中行上市不会影响现有上市银行的价值提升。

　　是低开高走还是一步到位

　　中行A股在上市之后的表现将对沪深两市产生明显影响。从近期4只新股上市以来的表现看，其上市首日均出现了超乎市场预期的高开，随后的表现也极为强劲。

　　万国测评认为，中行上市很可能引领大盘先突破后回落。在中国银行上市之后，市场积累的一系列利空因素将显现。同时在目前市场人气高涨的情况下中行上市可能出现定价一步到位，同中国石化、宝钢股份当年上市一样反而会拖累股指调整，冲高后调整的可能性增大。

　　广州万隆黄永耀称，如果中行上市定位过高，那么大盘将冲高后回落并拖累大盘周四收阴；如果是定位较低，例如3.8元以下，就有可能吸引资金追捧中行，所以，市场“虚势”迎新将是相当明智的选择。

　　相关链接从以往大盘股上市看中行走势

　　中国石化：2001年8月8日上市（当天不计入指数），开盘4.60元，此后一路下跌，至2002年1月29日见最低价2.96元后随大盘反弹。该股上市时上证指数1895点，处于从2245点下跌的途中，至2002年1月29日见1339点后大盘开始反弹。

　　中国联通：2002年10月9日上市（当天计入指数），开盘3.05元，此后下跌见最低2.62元，2003年9月30日开始上涨，至2004年2月2日见最高5.36元。该股上市时上证指数正处自1748点开始的下跌途中，至2003年1月3日见最低1311点后反弹。

　　G长电：2003年11月18日上市（当天计入指数），开盘6.23元，第二天即开始大幅走高，至2004年2月4日见最高9.95元。该股上市前5天大盘从底部1307点开始反弹，该股上市当天大盘跌12点，但19日开始又继续反弹直至1783点。

　　推论：中国石化、中国联通等大盘股上市前，市场都有过良好预期，但因为大盘正处于下跌途中，都难以力挽狂澜。而G长电上市正值大盘反弹，可谓与大盘相得益彰。

　　从以上案例可预期，上市大盘股的涨跌离不开股市整体的涨跌趋势，如果大盘经连日上涨后正需回落调整，则中行难免高开低走。（王欣) (果然