中国股市需平稳上涨
文章出处： 发布时间：2006-07-07
本周三上海证券交易所迎来了其历史上最大的IPO——中行上市。中行上市首日股
价就大涨23%，这也使上证综指大幅上升2.23%，周四上证综指再度上涨1.33%。(
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这表明股市正向积极的方向发展，这也是为什么我一直以来对中国股市保持
信心的原因。我
还是继续看好中国股市，并认为今后的IPO还将更成功。当然，投资者还是要有合
理的预期。
对于中国股市而言，最好的情况并不是股价的狂涨，因为这容易导致新一波
的投机浪潮。最好的情况应该是市场稳步走高，并在IPO成功时偶尔快速上涨。(
价值被低估的个股一览)
下来我将说明投机浪潮可能带来的负面效应。
首先，投资者需要知道中行的股票不可能每天都上涨，这是由于套利的存在
。
中行在香港发行了H股，虽然近来人民币对港币的汇率相对稳定，中行在沪港
两地的股价不太会产生逆向走势。虽然目前A股和H股还不能互换，但市场交易人
士还是可以设计新的投资组合以便从中行A股和H股之间的价差中套利。而这些投
资组合也会使中行股票在沪港两地的差价缩小。
因此，一旦中行在两地的股价差额超过5%~6%，就会引起一轮套利风潮。
当然，我们可以认为沪港两地股票会一起上涨，这会令套利空间缩小，这种
情况还是有可能发生的。
中行及另外三大国有商业银行的业绩与中国企业的表现紧密相关。作为消费
者、政府和企业的中介机构，这也正是银行功能的表现。
因此银行的股价也有可能比其他行业的股价涨得高。这种情况很普遍，尤其
是在新兴市场国家的股市，银行股股价长期高于其他行业。不过，银行的业务还
是依赖于企业，其股价也不可能偏离太多。
中国股市近期还将有很多大规模的IPO，这会给投资者带来良机。而这个过程
越平稳，对所有人也就越有利。
但同时我们也不能忘记，全球金融市场仍要面临动荡的一年，五六月份的那
场风波只是一个开始。如果中国股市平稳上涨，那么这种脆弱性对其的影响也会
减小，投资者的利益也能得到保障。（那复祺