长阴蔽日时 沉心掘金夜

市场总是对的。7月13日，当投资者不得不面对这根和6月7日“长得极像”的巨阴之时，许多人或许都会感叹这句话的玄妙。在二级市场上，面对昨天近80多点的光头阴棒,或胆战心惊,或后悔不迭，或笑逐颜开，似乎全凭投资者对此话的感悟，所有的股评也都在为暴跌寻找“变”的理由。(研报揭露“黑嘴”“乱喷”真相 调查揭密：散户惨败之谜！)
 

　　而事实上，即便是在股指下跌的前一天，监管层也还是一如既往地做自己该做的事情：类似中行的大盘股在筹备发行，中工国际的炒作在继续取证，“市场禁入”之类的法令在陆续颁布，“T+0”规则还在斟酌，半年报的公布也如箭在弦。甚至，中行在尾市还在继续拉升……但不同的是，站在五日均线上的股指，昨天却一举跌破了20日均线。

　　是中国上市公司基本面一夜之间发生巨变了吗？显然不是，中国股市基本面并未发生坏的质变，但我们也需要承认，股市二级市场的涨幅早已部分透支了股改的成果，是因为股市的涨升过程永远不可能一帆风顺。成熟市场中如此，我们这个基本面尚存变数的转轨市场则更加如是。(太阳每天都是新的，帐户每日都在增值！)

　　谁都知道，起始于去年4月29日的股权分置改革虽经历了长时间激辩，证监会、国资委、央行等相关部门在股改细节问题上也曾有过争论和犹疑，但是，“开弓没有回头箭”，本届证监会在国务院鼎力支持下推动股改节节深入的决心从未动摇，这才有了如今股改公司已近80％、股改成功在望的大好局面。反映到二级市场，便是股指在今年半年间的涨幅已经超过60％，成为名副其实的全球涨幅之最。

　　相较于去年上半年毫无生气的节节下挫，相比于去年同期叫嚣不迭的“崩盘”预言，今年的中国股市可以说已经大大恢复了元气，房地产股、有色金属股等轮番上阵，在人民币升值以及全球金属期货牛市的旗帜下，实现了翻番甚至翻两番的升幅。于是，股市热度陡增，原来观望的场外资金开始蜂拥入市。营业部火了，证券登记中心热了，各类潜在投资人的心头均燃起了赚钱的希望。在此，每日两万户以上的开户数，记录了这一信心回复的全过程。

　　此时，过度投机出现了，毫无业绩且重组尚无进展的ST个股纷纷蹦上了涨幅榜。有咨询机构天天为垃圾股的“重组”造势，更有人日日在证券类论坛为某些垃圾股“顶”帖。如此“矫枉过正”的结果，便是股市在“五一”之后狂飙猛进式的大涨。这一过程持续了近一个月，最后在6月7日才暂缓了疯牛般的挺进步伐。而在此期间，中工国际也以疯狂的姿态赫然上市，以投机的面目开始了新股融资的崭新历程。

　　时隔近两年后，重启新股IPO，这是股权分置改革走向成功的标志性事件。此后，大同煤业上市成功，“第一航母”中国银行也在7月5日从H股板块“空降”A股市场……那一天，中国证券监管层的多名成员都在上交所亮相，以不同寻常的庆典方式表达了他们对股改成就的喜悦心情。但清醒的人们都知道，中工国际的爆炒实际上已经告诉我们：“行百里者半九十”，中国股市的炒新、操纵等痼疾还未根除，中国股市价值中枢的发现还需假以时日，股改公司大量流通股的“软着陆”才刚刚开始，而中国证券监管的法律法规建设还远远跟不上市场发展的步伐……

　　做得还不够吗？不！从拯救券商、股市到督办公司清欠，从监管股改对价到颁布各类规章，从打击股市黑嘴到理顺监管层次，监管层已不遗余力。

　　这样做就够了吗？答案还是“不”！因为我们不仅知道“行百里者半九十”的道理，而且还知道，面对局部过热的国内投资拉动型经济，面对山雨欲来的宏观调控，面对WTO金融开放大限的咄咄来势，从理顺融资结构类型到平衡股市楼市资金流动，从夯实公司基石到锤炼机构队伍，从推出做空机制到应对外资冲击……监管层和市场需要做的工作还依然多不胜数。

　　但是，有了这“救市于危难之际、立信于倾颓之机”的一年锤炼，我们的监管比以前成熟了，我们的市场比以前扎实了，我们的投资者比以前更有风险意识了，如此，我们还有什么不能再克服的呢？

　　因此，我们有理由相信，股市跌了，还会涨起来，一根大阴棒甚至更多，既无法从根本上动摇中国经济蒸蒸日上的强劲势头，更不足以左右中国股市结构性牛市的长期格局。但是，这个局面的真正到来，还需要上市公司一心一意做好自己的业绩，不辜负投资者，还需要监管层面和制度层面的进一步夯实，以让更多的中小投资者受益