大成旗下基金特征及运作分析

大成基金公司于1999年4月12日在深圳成立，注册资本1亿元，是“老十家”基金公司之一。截至2006年6月30日，大成基金公司共管理着基金景宏、景博、景阳、景福、景业5只封闭式基金和大成价值、大成债券、大成稳健、大成精选、大成300、大成货币6只开放式基金，总资产规模163.74亿元，基金产品涵盖了股票型、混合型、指数型、债券型和货币型，形成了较为完善的产品
链。

　　大成基金公司自2004年开始进行团队整合，实行投研一体化，取得了显著成效。自2005年以来至2006年6月30日，大成基金公司旗下积极投资股票型和混合型基金在这一年半的时间里取得了60.72％的净值增长率，超出上证指数28.69个百分点，列36家可比基金公司的第11名。本文主要对大成基金公司旗下偏股型开放式基金的风险收益特征以及各基金的特点等进行深入分析。

　　大成精选：较好的择时能力和对市场热点的把握支撑基金的优异业绩进入沙龙向基金专家提问>>>

　　大成精选基金一直比较重视积极的投资管理，其灵活调整仓位的优势在今年上半年体现的淋漓尽致。该基金2006年1季度末的仓位由2005年4季度末的70.68％大幅提高至93.51％，为其在2006年上半年的市场上涨行情中获利奠定了良好的基础。该基金2006年上半年判断择时能力的C.L.指标为0.0410，在可比107只基金中排名第23位。

　　大成精选基金积极进行主动的行业配置，今年上半年，该基金紧紧抓住金融、房地产、零售、食品和有色等持续的市场热点进行重点配置，其2006年一季度行业配置获得的超额收益为5.90％，列110只积极投资股票型和混合型开放式基金的第12位。

　　在个股选择方面，大成精选基金表现出较强的选股能力：其2006年1季度的十大重仓股如G振华、双汇发展、G云白药、G海工、大商股份等无论是在2006年1季度还是在随后的2季度都获得了较为可观的收益，重仓股指数2季度增长62.09％，列可比110只积极投资股票型和混合型开放式基金的第11位。

　　大成稳健：提前布局、果断增仓及主动的行业配置带来良好表现

　　基于CPPI策略，以及对市场向好趋势的准确把握，大成稳健基金2006年以来进行了相对灵活的操作。2006年1季度股票仓位由2005年4季度末的75.48％提升到93.61％，使得该基金在2006年2季度市场快速上涨的环境中更加充分的收益。

　　通过较好的运用CPPI策略指导投资，大成稳健基金具备了较强的风险控制能力，该基金2006年上半年的波动性在可比110只积极投资股票型和混合型开放式基金中排名第26位。

　　在行业配置方面，大成蓝筹稳健2006年1季度增持的食品饮料、采掘、金融保险和批发零售业表现突出，而减持的交通运输、电力和信息技术等行业则表现偏弱，从而使得该基金的行业选择能力较为优异，行业配置超额收益为5.52％，在可比110只积极投资股票型和混合型开放式基金中排名第17位。

　　该基金2006年1季度的重仓股如G伊利、双汇发展、苏宁电器、大商股份等在2季度均取得了超过70％的涨幅，重仓股指数2季度上涨40.47％，列可比基金的偏上水平大成价值：严格遵守基金契约，较好的行业选择能力支撑基金获得稳健收益

　　大成价值基金2006年1季度提高股票仓位5.15个百分点至78.04％，接近满仓操作，部分分享了市场上涨的收益。不过由于大成价值基金严格遵守基金契约规定的80％最高仓位限制，从而相比较很多基金高达95％的仓位而言，其在上涨的市场环境中业绩相对稳健。从风险水平看，大成价值基金的波动性也相应较小，位于同类中等水平。

　　其2006年1季度增持的行业如食品饮料业、房地产、采掘业等在1季度均表现出强劲走势，而减持的行业如运输仓储、信息技术等则表现不佳。且该基金重点增持的行业在2006年2季度表现亦较佳，表现出了较好的行业选择能力，其2006年1季度的行业配置超额收益为5.50％，排名可比110只积极投资股票型和混合型开放式基金的第18位。

　　个股选择上，大成价值基金坚持价值投资，优选蓝筹个股，2006年1季度末的重仓股如G茅台、G钾肥、G海工等在2季度的涨幅超过了50％，而G中兴、G万科、G华侨城等2季度未跑赢市场，重仓股指数在2006年2季度上涨23.43％，略弱于市场。

　　大成沪深300指数基金：设立以来较好地实现了对沪深300指数的跟踪

　　大成沪深300指数基金设立于2006年4月6日，是增强型的指数基金，跟踪标的为沪深300指数。大成沪深300指数基金对标的指数的跟踪效果良好，该基金6月份以来的走势已经与沪深300指数的走势基本接近，扣除设立至5月31日建仓的影响，该基金自5月31日至7月13日的日跟踪误差为0.14％，年化跟踪误差2.27％，已经很好的满足年化跟踪误差控制在4％以内的跟踪目标。

　　大成沪深300、大成价值、大成稳健和大成精选基金形成了大成基金公司偏股型基金中相对完善的产品线，并以其各自的优势给持有人贡献了绝对回报。此外，大成债券基金和大成货币基金等低风险基金的存在还给投资者提供了更多的选择机会，投资者可以根据市场的情况在大成旗下的股票型基金、混合型基金、债券型基金和货币基金之间进行灵活转换和组合，更好的应对市场变化和获得稳定收益。

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