基金、QFII、保险等援军赶到

虽然近期A股市场成交相对低迷，沪市日均成交量降到200亿元以下，与前期主升浪阶段的日均400亿元的成交量不可同日而语。但在近期，关于A股市场主流资金援军将到的相关消息不绝于耳，QFII额度增加、券商集合理财有望扩军、保险资金加大A股市场的直接投资额度等等，这会否改变目前A股市场成交低迷的状况？机构重仓股会否因援军赶到而再展升势呢？
 

　　短期震荡整理格局难改

　　目前A股市场的资金总量的确令人鼓舞，不仅仅是保险资金、QFII、基金甚至券商的后续援军不断增加，而且一级市场的资金总量也在迅速膨胀。从6月5日第一只新股中工国际网上发行时的2046亿元到如今的8010亿元，申购新股的资金已经相当于目前沪深两市总流通市值16000亿元的一半。由于一级市场与二级市场历来是互通的，所以，A股市场的资金总量的确令人乐观。进入沙龙向基金专家提问>>>

　　但是，西方有句谚语称“你可以把马引到河边，但难以强迫它饮水”，为何？因为马儿不渴，自然对水没有兴趣。反映在目前A股市场，机构重仓股的估值虽然谈不上高估，但可以算是估值合理，且在此估值水平上，再度上涨的空间相对有限。比如说酿酒食品概念股以2006年的每股收益预测，动态市盈率大多在33倍以上。而新增资金如果买入这样估值水平的重仓股，短期内很难获得较大的投资收益。

　　既如此，目前A股市场激情降低的格局短期内就不会因为新增资金不断涌现而改变，甚至不排除这部分新增资金先绕到一级市场，参与当前如火如荼的新股申购。因为据业内人士分析称，以目前的新股上市情况测算，今年下半年的新股申购收益率有望达到12％，而且风险极低。这对于保险资金、QFII甚至以做股票为职业的基金来说，都是一个划算的买卖。因此，一级市场或许会成为这批新增资金的歇脚点。

　　股价结构调整仍将深化

　　也就是说，目前机构重仓股相对呆滞的走势在短期内难以改观。但是，由于上市公司经营业绩每一日都在变化，平淡的A股市场走势并不能掩盖一些优质上市公司的基本面出现积极的变化，这些经营业绩发生着积极变化的机构重仓股就有望获得新的上升动力，从而脱颖而出。

　　因此，业内人士乐观预计，虽然援军并不一定像洒胡椒面似的关注每一个重仓股，但对于基本面积极改善的重仓股则有望重兵介入，从而推动此类个股的股价出现相对乐观的走势。与之同时，业绩变化不大甚至不时有增长放缓的利淡消息出现的个股，有可能出现较大的调整幅度，从而使得机构重仓股在A股市场资金面相对宽裕的背景下完成股价结构调整。

　　反映在盘面中，前期主流热点的航天军工、新能源、酿酒食品、商业连锁、地产股中的部分个股出现了下降通道，如G万科A、G火箭、洪都航空、G航天等。相对应的是，前期受到基金等机构投资者大幅减仓的一些防御性品种在近期有所走强，似乎有资金建仓的特征，如G长电、G赣粤、G原水等。之所以如此，是因为此类个股在前期持续下调，但公司的基本面并未恶化，反而有积极的信息传出，如此就使得股价与基本面形成反差，折射出价值低估所带来的投资机会。如G原水的水价提升预期、G赣粤在7月1日的计重收费、G长电近期的来水情况好于预期等，如此种种推动了此类个股股价在近期出现了相对乐观的走势。

　　两类重仓股有望脱颖而出

　　正由于此，业内人士乐观地预测，随着基金、QFII、保险资金等机构援军的到达，机构重仓股或将重新洗牌，从而产生出下半年新的投资机会。就目前来看，有两类重仓股有望脱颖而出。

　　一是类似于G长电、G赣粤等前期调整充分且目前估值已偏低的价值型个股，会成为新资金的避风港。一方面是因为此类个股目前估值具有极强的优势，另一方面则是由于市道的疲软强化了资金寻找避风港的预期，从而为此类个股带来源源不断的买盘，股价重心自然提高。这类个股还包括G深高速、G鲁高速、G沪机场、G穗机场、G深机场、G营口港、G深赤湾等。

　　二是类似于G置信、G通葡酒等基本面出现积极变化，从而摆脱了估值的束缚，得到新增资金关注的个股。此类个股尚有G湘电、G士兰微等。从相关行业分析师的研究报告来看，G湘电的前景在于风电业务取得突破，而G士兰微则在于伺服技术的突破，此类个股有望成为下半年的潜力个股。另外，对于G金瑞、G创元等一些非机构重仓股，由于公司基本面的积极改善，同样有望成为机构建仓的潜力品种