重卡下半年平稳增长

上半年重卡行业总体平稳，高速重载成为热点，出口成为重要增长点。我们预计，下半年重卡业不会再重复2005年的萧条，而将呈现平稳增长态势。
　　上半年总体平稳
 

　　根据新的统计口径，重型卡车行业包括重型货车、重型货车非完整车辆（底盘）和半挂牵引车三类。

　　今年上半年，重卡行业总体上处于较好的运行状态。上半年我国商用车产销分别为103.4万辆和102.4万辆，同比增长7.16％和7.71％。其中重型货车（含底盘）需求略为萎缩，产销分别为11.49万辆和11.13万辆，同比分别下降0.47％和2.28％。半挂牵引车产销分别为3.88万辆和4.21万辆，同比分别增长6.9％和30.6％。重卡市场销售累计15.3万辆，增长5％，略低于商用车行业增速。

　　2005年，我国重卡市场呈现显著的前高后低走势。受宏观经济调控、治理超载政策变动、国二排放法规正式实施、发动机型号标准变更等因素的综合影响，2005年重卡市场从二季度开始逐步转冷，直至年底才稳步回升。该年我国重卡市场出现了8年来的首次负增长，同比下降33％以上。

　　受基数原因的影响，今年上半年重卡行业的同比增速也在稳步提高。以6月当月为例，重型货车（含底盘）销售同比增速为21.7％，半挂牵引车销售同比增速更是达到61.2％。

　　高速重载成热点

　　从各厂家来看，重卡市场上，一汽、东风和中国重汽形成第一集团。一汽集团摘得上半年重卡的销售桂冠，累计销售33933辆，但同比下降10.58％；6月份销售5404辆，同比增长17.6％，与5月份相比下降10.25％。东风汽车公司以微弱的劣势紧随其后，上半年累计销售33375辆，但也同比下降30.18％；6月份销售5026辆，同比下降11.51％。中国重汽以累计31303辆的销量位居第三。与去年同期相比，中国重汽实现了34.79％的增长，其6月份销售重卡4652辆，同比增幅达57.11％。第二集团军中，陕汽集团、北汽福田和重庆红岩依然牢牢占据着四至六位，上半年累计销量分别为16332辆、13843辆和10420辆。这三家企业同比增长均十分明显，北汽福田与重庆红岩分别增长36.06％和35.18％，而陕汽集团涨幅更是达到71.8％。

　　一汽、东风市场地位相对下降和以中国重汽、陕汽等为代表的斯太尔系列不断拓展，成为今年市场结构变动的显著特征，这一点也是近年来产销情况的延续。中国卡车产品发展的趋势是向“两极”（即轻型化和重型化）发展，这一点已经在行业内达成了共识。随着现代物流业的发展、高速公路的延长以及国家“治超”力度的加大，在长途运输方面卡车趋向重型化，快速、大吨位、高完好率的重型卡车将成为主流；而在城市内的区域配送则主要依靠轻型卡车。随着生产技术的不断提升和市场消费的不断成熟，国内重卡市场大吨位、高档化竞争越来越明显，需求将越来越旺盛。为应对重卡市场这一新的竞争态势，目前国内各大汽车企业纷纷推出了各自的高端产品。除东风推出“天龙”外，上汽汇众推出“陆舰队”，济南重汽推出“豪沃”，陕西重汽也推出“德龙”。

　　出口推动成长

　　出口已成为重卡行业成长的重要动力。我国装备满足全球中低端市场的趋势已经基本确立，立足于庞大的国内市场，我国轻型货车、大中型客车、中重型货车等产品价格远低于发达国家产品，在满足全球发展中国家需求方面存在明显的性价比优势。

　　许多发展中国家的经济发展程度相对落后，对卡车的需求与我国卡车用户的需求相似。面对这些市场，我国卡车比奔驰、沃尔沃的产品在价格等方面更有竞争力，更容易被当地市场所接受。

　　根据中国汽车工业协会的数据，1－5月满载总重20吨（相当于载重12吨）以上的重型卡车出口2785台，同比增长152％；半挂牵引车出口4294台，同比增长361％；自卸车、专用车和底盘出口也都有较快增长。

　　下半年将平稳增长

　　今年下半年重卡市场格局不会重复2005年的萧条，当然也难现2004年的火爆，估计会走出比较正常的市场趋势。7月、8月销售相对较冷，此后逐渐向上，估计全年重卡市场销量将达到29万辆左右。由于上年基数的原因，下半年当月同比增速将维持在较高水平，估计在50％左右，全年累计增速也将从上半年的5％增加到20％。

　　从结构上来看，我们仍然看好大吨位、大马力重型货车和大吨位半挂牵引车的发展。

　　从上市公司层面看，G重汽是重型卡车领域的代表。预计该公司全年产销量有可能达到4.6万台。市场需求复苏和产品结构向大型高速重载方向发展有利于G重汽市场地位的增强。而G重汽向集团定向增发收购桥箱厂股权等资产，将显著增厚公司每股收益。

　　中国重汽和陕汽在重型货车领域的地位不断增强

　　年份 ２０００ ２００１ ２００２ ２００３ ２００４ ２００５ ２００６（１－６月）

　　销量（台） 重型货车 ８２８６９ １４６９８５ ２４５４０１ ２５５７５５ ３７０７９５ ２３６５８６ １５３３３４

　　中国重汽 ３６７０ ７５９９ １３０６８ ２１０１２ ４５１５３ ４３８７５ ３１３０３

　　陕汽 ３１８３ ４１３５ ７５２３ １１５０２ ２０２７３ １６００４ １６３３２

　　市场份额 中国重汽 ４．４０％ ５．２０％ ５．３０％ ８．２０％ １２．２０％ １８．５０％ ２０．４１％

　　陕汽 ３．８０％ ２．８０％ ３．１０％ ４．５０％ ５．５０％ ６．８０％ １０．６５％ 数据来源：中国汽车工业协会

　　

　　中信证券高级研究员：李春波