大盘分析：倒春寒冻市场 震荡下挫止跌难

一周大盘1弹4跌，逐步走低，先是绩优大盘股走软，后是题材股的退潮，房地产板块、绩差股推波助澜。市场感受"倒春寒"的杀伤力，而且还没有企稳的迹象，估计近期仍以弱势回调为基调，即使出现反弹也微不足道。
　　"倒春寒"有几个方面的因素，对利好预期落空，相反对宏观调控较为敏感。去年4月份之后宏观调整引发上证指数从1783点起一直下挫令人记忆犹新。个人住房贷款利率的上调，试图抑制涨幅过快的房价，究竟产生何种效果尚难预料，但人们预期今后可能有进一步的调控措施出台，目前保持谨慎态度。至于人们期盼的解决股权分置问题恐怕继续处于"研究"、"积极探索"阶段。
　　保护投资者特别是公众投资者的利益被反复强调过，投资者耳朵也听出老茧了，但近几年的实际情势却是，每保护一次，股指就下一台阶，这种局面到目前为止还没有得到有效的扭转。树立投资者的信心刻不容缓，否则"加大直接融资的力度"可能面临不少难题。05年一季度接近尾声，期间直接融资的规模较小，市场预计二季度市场压力不会轻松，首发、增发、配股可能陆续不断。尤其是A+H，将令目前部分大盘股的定位发生不利的变化。
　　谨防绩差年报的风险。时值3月下旬，按照不成文的习惯，此后至4月底的一段时间内，绩差的年报所占的比例较大。对绩优年报的反应相对平淡，但对绩差年报或者基本面稍有利淡消息的股票，反应较为激烈，股价大幅度下跌，甚至跌停，投资者防不胜防，人气也随着两会的闭幕而逐渐消退。
　　从技术面看，有几点值得留意，第一，当上证指数半年线附近徘徊数日无力再攻时，久盘无果不得不选向下，深成指年线之上的阻力难以在短时间内消除，这种回调可能还将延续一段时间。第二，上证指数30日均线在3月15日破位之后市场连抢反弹的勇气都没有，一连四根日K线阴线，显示前期的反弹结束，3月10日拙文谨防反弹步入收官阶段也提示一旦颈线位1276点破位后，即使后市有超跌再反弹，此线附近也成为阻力，目前颈线位和30日均线较接近。第三，目前下调过程中，成交量稍稍缩减，不低的换手率显示多空在此有些分歧，不过还是空方占优势，做空的动力尚未完全释放，操作中保持相对谨慎