不要为了上市而上市

——谈四大行改制加速

近期国家批准了中国工商银行的股份制改造方案，并且决定注资150亿美圆使其资本充足率达到8%的标准。这样一来，四大国有商业银行中已经有三家改造基本定定型，这比原先计划的有较大的提前。
此次改造，作为“四大行”之最大，工行成立至今已有21年，总资产约6万亿元，占中国境内银行业金融机构资产总和的五分之一；工行也拥有中国最大的客户群和最密集的服务网络，目前约有1亿个人客户和810万法人账户，有遍布全国的2万多个营业网点和近39万名员工。将其称为中国四大国有银行中的“巨无霸”毫不夸张，因此其改制能否成功在很大程度上决定了国有商业银行的未来命运，而作为大家最关心的银行的资产质量问题，工行的资产质量令人无话可说。在最新数据未公布前，数据显示，截至2004年上半年，工行不良资产率下降至14.9%，不良贷款率下降至19.6%。工行在1999年之前其实是一家“坏”银行，几乎一半以上的资产为不良资产；1999年后，新增贷款的质量却令人刮目相看、叹为观止。来自工行的数据表明，2000年以来，工行对机构和个人新增贷款的不良率，从来没有超过1％，这是一份令人赞叹的答卷。
去年，建设银行已经基本完成股份制改造，并已经递交上市申请，可谓万事齐备，只欠东风，而中行的改组也接近尾声，这些比原先的计划提前了至少半年。四大国有银行关系到国内金融体系的稳定，同时也是银行业的支柱，对他们进行改造十分必要，特别是中国银行业的不良贷款率普遍偏高以及资本充足率过低的问题，是危及到金融业长期稳定的“定时炸弹”；另外由于长期的计划体制，我国四大行实际上不是真正的企业，改组中体制的改革显得更加重要，而这些还是需要一个比较长的从本质到表象改造的过程。
但是目前来看，由于国家支持大型企业特别是关系到国民经济命脉的行业上市这一政策，使得很多超大型企业上市基于上市的要求变得更加急切，很多企业出现了为上市而冲刺，为上市而改造的现象，似乎在比赛谁能先上市，难道先上市就是无限的光荣？一切只为上市这实际上是个误区，完善的改革比圈钱更加重要，如果没有一个良好的内部治理体系，没有良好的资产质量，哪怕上市了给投资者带来的也只会是无尽的伤痛。而电力的改革应该是个不错的正面例子，国家电力公司自2001年分拆以后，一直着眼于企业内部的改革和完善，以及如何增强市场竞争力等，目前为止还没有企业登陆市场圈钱。
所以，大型企业的改制还是应该求稳，对于把上市作为“门面工程”的企业，我们不禁想说一句“圈钱何太急”？！