专家认为加息没有悬念

专家认为本次加息没有悬念，8月份将再加息25个基点

　　美国东部时间28－29日，美联储联邦公开市场委员会将召开为期两天的议息会议。市场人士普遍预期，美联储将再度将联邦基金利率上调0.25个百分点，至5.25%。这将是美联储自2004年6月底启动本轮加息周期以来连续第17次加息。而在8月召开的下一次议息会议上，分析人士认为，美联储将第18次加息。

　　新一轮加息的开始？

　　瑞士信贷亚太地区首席经济学家陶冬说：“这次加息0.25个百分点是在市场预料之中的，已经在价格上反映出来了。0.25个百分点的加息不是一个篇章的结束，而是一个新的篇章的开始，这并不意味着美联储加息进入尾声，而意味着以数据为导向的新一轮加息的开始。”

　　“我想美联储在8月份的下一次议息会议上加息的可能性非常大，而且这未必是今年的最后一次加息，5.5%肯定不是美息的顶，6%也未必是顶，顶点究竟在何处，在相关经济数据出来之前很难确定。”陶冬补充说。

　　花旗集团亚太区首席经济学家黄益平也相信，0.25个百分点的利率上调已经是市场预期之内的，这个变化对经济的影响会相当小。目前的不确定性在于，美联储未来是否会出现明显的、持续性的利率上调。从理论上看，目前不会出现这样的情况，因为美国的经济活动已经开始放缓。目前最关键的问题在于经济增长要放到多慢，才能令通货膨胀受到足够的控制。“我们目前认为，美联储8月份将会进行本轮加息周期的最后一次加息。”黄益平说。

　　日前，香港上海汇丰银行有限公司总经理兼工商业务环球联席主管梁高美懿在出席一公开活动时表示，美国本次加息的概率较高，现在只是加0.25个百分点还是0.5个百分点的问题，目前汇丰的观点是加0.25个百分点。中信嘉华银行执行副总裁刘卓衡也认为，美联储会加息0.25个百分点，加息0.5个百分点的机会很小。

　　香港银行会否跟随加息

　　一般情况下，香港银行的利率水平都是和美息挂钩的，目前香港的资金流动性较高，业界大多认为香港的大银行未必会跟随，但即便此次不跟随，不久的将来还是会追加。

　　梁高美懿表示，香港银行是否跟随加息，一方面取决于美国的加息情况，另一方面则取决于香港的流动性。目前看来，香港的流动性非常高，但汇丰是否跟随加息，加息幅度是否和美国一样，还取决于当时的流动性情况。星展香港董事总经理兼零售银行业务总监张耀堂预料，即使香港银行本月跟随美国加息，也不会出现超加的情况。

　　陶冬表示，香港目前的资金流动性非常大，银行有加或不加的选择机会，但港币和美元是挂钩的，如果两地息差太大，可能会导致一些投机行为，因此两地息差不会拉得太大。

　　黄益平则认为，香港加息的可能性比较大，“我们预期，香港银行会在周五将利率上调0.25个百分点。”

　　会否影响内地利率政策

　　日前，国际结算银行预期美联储加息会加大中国利率的上升空间，该行认为，中国人民银行将会于年内加息0.54厘。

　　刘卓衡认为，内地开始不断推出调控措施，以限制借贷活动。如果调控手段能令固定资产投资增速降低，就不会再加息。不过他指出，目前资本性投资速度还是较高，有点过热迹象，因此内地年内加息的机会还是很大。

　　群益证券分析师陈宋恩指出，内地银行正在收紧银根，预计中国央行会在8月底至9月初再度加息，加息幅度仍然是27个基点。

　　市场影响几何

　　至于加息对市场的影响，黄益平表示，一般而言，加息对金融市场及房地产市场肯定是一个负面的因素，但是程度不会特别大。美联储加息会给美元资产带来短时间的支持，而美元坚挺，同时利率上升，肯定会抑制消费和投资，从这个意义上说，加息对商品和原材料价格会有负面影响。

　　陶冬指出，随着全球货币政策的收紧，资金正在撤离高风险区域，这在过去2个月里已经发生，目前还没看到结束的迹象。至于香港市场，陶冬说，市场对美国6月份甚至8月份的加息都已经有所准备，但是如果美国息口进一步上升，将会对下半年香港房地产带来一定的冲击。

　　大福证券研究部主管麦德光认为，加息会令部分“热钱”从市场抽走，资金会减少对股票、商品期货等高风险投资产品的投资。5月份的调整已经反映了这一状况，如果这次加息是如市场预期的0.25个百分点，相信对市场不会有太大的冲击。借贷成本的提高对一些杠杆比率较大的资金会有影响，但一些长线投资的资金则不会突然抽走。今年香港经济表现比预期好，因此加息不会对香港地产市场带来太大冲击。

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　　加息预期惊扰全球股市

　　由于投资者预计美联储将提高利率，并可能暗示利率将进一步上调，不利公司盈利增长并降低市场资金的流动性，全球股市纷纷下挫。

　　纽约股市２７日收盘时，道琼斯３０种工业股票平均价格指数下跌１２０．５４点，收于１０９２４．７４点，跌幅为１．０９％；标准普尔５００种股票指数下跌１１．３６点，收于１２３９．２０点，跌幅为０．９１％；纳斯达克综合指数下跌３３．４２点，收于２１００．２５点，跌幅为１．５７％。

　　昨天，亚洲股市也在本田汽车、LG电子、澳大利亚矿业巨头BHP和日本住友金属的带领下大幅下挫。摩根士丹利资本国际亚太指数下跌了1.3%，至120.32 点，创出6月13日以来的最大单日跌幅。日经指数下跌1.9%，收于14886.11点，香港恒生指数下跌0.20%，收于15742.66点，韩国首尔指数下跌0.71%，收报1238.71点。

　　欧洲股市开盘也一度普跌，北京时间昨天下午6时，法国CAC40指数下跌了0.11%，报4766.09点，德国DAX指数下跌了0.26%，报5444.09点。只有英国金融时报100指数在并购消息的刺激下上升了0.14%，报5660.30点。但欧洲股市尾盘，各股指有所回升。

　　由于市场预期美联储进一步加息，美元兑各主要货币走强，昨天下午6时左右，美元兑日元在116.36的2个月高点附近徘徊，欧元兑美元则下跌了0.15%，报1.2564。

　　美国国库券价格则出现上升，两年期票据升0.031，报99.313，收益率为5.245％；十年期票据升0.25，报99.344，收益率为5.208％。交易商表示，国债近期持续下跌后，收益率已经上升到吸引投资者吸纳的水平。