股指期货重构中国期市格局

“随着股指、利率、汇率期货的上市，中国的期货市场格局未来肯定出现几轮变局。期货市场10年格局没有太大的变化的局面将被打破，未来3至5年将出现翻天覆地的变化。”中国期货业协会会长李强近日在深圳召开的“期货经营机构高管人员培训”会议上做出了上述预测。

　　对金融期货的先锋———股指期货上市的意义，李强引用了浙江永安期货公司总经理施建军一句在业内广为流传的名言“股指期货对中国衍生品市场的意义绝不是推出了一个新品种，对中国期货行业而言是一个里程碑式的事件，它将开辟中国期货行业发展的全新格局。”

　　改变期货小行业的属性

　　“金融期货推出之后将改变商品期货小行业的属性，使其成为金融市场重要的组成部分，期货市场呈现出前所未有的广度和深度。”李强表示。

　　有关人士介绍，我国股指期货上市仅仅揭开了金融期货上市的序幕，国债期货和汇率期货、利率期货在随后几年会陆续推出，在未来1到3年可能会出现异彩纷呈的局面。期货市场的交易规模将会被几十倍的放大，成交量将从今天以十万亿人民币计量发展到以百万亿计量。

　　加快国际化进程

　　“与从商品期货时代过渡到金融期货时代相伴而生的是，我国期货市场也将从境内期货时代跨越到国际期货时代。”李强表示。

　　股指期货上市后会加速中国国际化的进程，其将成为评价中国宏观经济的指标，全球大的基金、跨国公司有可能通过股指期货对冲风险。

　　与此同时，在积极参与全球化商品和资产价格形成过程中，中国期货市场有条件建立起期货品种的比较优势，国外投资者会越来越多的参与我国期货市场，我国企业才有可能越来越多通过我国期货市场转移竞争中的价格风险，这将改变我国产品“产量数一数二，但价格没有影响力”的状态。

　　改变投资者结构

　　我国期货市场上目前95%是中小散户，5%是机构投资者；但发达国家期货市场恰好相反，95%是机构投资者，5%是中小散户。随着股指期货上市，这种被颠倒的投资者结构将被完全改变。

　　有关人士表示：“以散户为主的投资者格局将逐渐减弱，以机构为主的投资主体将取而代之。”

　　以股指期货上市为标志，国内一些大企业尤其是上市公司可能越来越多地参与期货市场。在全流通之后，市值是重要的参考指标，上市公司高管期权也要看市值，如果市值与公司业绩完全背离，而且没有单只股票的期货期权的话，肯定要用股指期货，股指期货上市使上市公司参与期货市场的可行性更大了。另外，股指、利率、汇率期货陆续推出，证券公司、基金公司以及更多的机构将会进入期货市场。

　　有关人士还表示，基金、机构投资者和进行风险管理的大企业一定要成为市场主力，如果它不成为主力的话，存在一个问题就是市场到底有用还是没用。目前在国际期货市场上，92%的世界500强企业都在有效地利用衍生品来管理和对冲风险。